Die Berücksichtigung von Finanzierungsrisi...

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Beschreibung

Eigenkapitalkosten haben in der Unternehmensbewertung eine große Relevanz, da der Kapitalisierungszinssatz in den verschiedensten Bewertungsverfahren wesentlich durch diese determiniert wird. Zur Ableitung der Eigenkapitalkosten wird üblicherweise auf das Capital Asset Pricing Model (CAPM) zurückgegriffen, bei dem der Betafaktor die individuelle, systematische Unsicherheit angibt. Der Betafaktor des Eigenkapitals eines Unternehmens wird im Allgemeinen aus historischen Kapitalmarktdaten abgeleitet. Ein solcher Betafaktor berücksichtigt zwar die in der Vergangenheit erwarteten Finanzierungsrisiken des Unternehmens, indes sind bei den üblicherweise in der Unternehmensbewertung angewandten Zukunftserfolgsverfahren die zum Bewertungsstichtag erwarteten Finanzierungsrisiken des Bewertungsobjektes relevant. Im Schrifttum wird zwar eine Vielzahl an Formeln diskutiert, um den Betafaktor an die künftigen Finanzierungsrisiken anzupassen, jedoch wird die sachgerechte Ermittlung der Einflussparameter nur rudimentär betrachtet. Der Autor setzt sich mit der Frage der geeigneten Anpassungsformel auseinander und operationalisiert die wesentlichen Einflussparameter einer allgemeinen Anpassungsformel.

Über den Autor

Gerrit Lütkeschümer wurde 1982 in Georgsmarienhütte geboren. Sein Studium der Betriebswirtschaftslehre an der Westfälischen Wilhelms-Universität Münster schloss er im Oktober 2008 als Diplom-Kaufmann ab. Im Dezember 2008 begann er seine Tätigkeit als wissenschaftlicher Mitarbeiter am dortigen Institut für Rechnungslegung und Wirtschaftsprüfung (IRW) unter Leitung von Herrn Prof. Dr. Hans-Jürgen Kirsch sowie als fachlicher Mitarbeiter im Bereich Transactions bei der Rölfs RP AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft. Im Mai 2012 erfolgte in Münster die Promotion zum Dr. rer. pol.

Inhaltsverzeichnis

1. Problemstellung und Gang der Untersuchung

2. Grundlagen der Unternehmensbewertung

21 Werttheorien der Unternehmensbewertung

22 Zukunftserfolgsverfahren

23 Ableitung von Anforderungen an Modelle zur Ermittlung von Eigenkapitalkosten

24 Ermittlung von Eigenkapitalkosten mittels Capital Asset Pricing Model (CAPM)

3. Kritische Analyse der Anpassungsformeln zur Berücksichtigung von Finanzierungsrisiken bei Anwendung des CAPM

31 Finanzierungsrisiken und deren Berücksichtigung im CAPM

32 Anpassungsformeln zur Berücksichtigung von Finanzierungsrisiken

33 Anforderungen an die Berücksichtigung der Finanzierungsrisiken bei der Ermittlung von Eigenkapitalkosten

34 Kritische Analyse der den Anpassungsformeln zugrunde liegenden Annahmen

4. Ableitung und Konkretisierung einer allgemeinen Anpassungsformel

41 Allgemeine Anpassungsformel zur Berücksichtigung von Finanzierungsrisiken

42 Konkretisierung der in die Anpassungsformeln einfließenden Parameter

43 Zusammenfassender Überblick zu den Konkretisierungen beim Un- und Relevern

5. Zusammenfassung und Ausblick

Details

Erscheinungsjahr:	2012
Fachbereich:	Betriebswirtschaft
Genre:	Recht , Sozialwissenschaften , Wirtschaft
Rubrik:	Recht & Wirtschaft
Medium:	Taschenbuch
Reihe:	Rechnungslegung und Wirtschaftsprüfung, Bd. 39
Inhalt:	280 S.
ISBN-13:	9783844101560
ISBN-10:	384410156X
Sprache:	Deutsch
Ausstattung / Beilage:	Paperback
Einband:	Kartoniert / Broschiert
Autor:	Lütkeschümer, Gerrit
Hersteller:	Josef Eul Verlag GmbH Eul, Josef, Verlag GmbH Rechnungslegung und Wirtschaftsprüfung, Bd. 39
Verantwortliche Person für die EU:	Books on Demand GmbH, In de Tarpen 42, D-22848 Norderstedt, bod@bod.de
Maße:	210 x 148 x 18 mm
Von/Mit:	Gerrit Lütkeschümer
Erscheinungsdatum:	15.06.2012
Gewicht:	0,41 kg

Artikel-ID: 106423557

Über den Autor

Inhaltsverzeichnis

Details

Erscheinungsjahr:	2012
Fachbereich:	Betriebswirtschaft
Genre:	Recht , Sozialwissenschaften , Wirtschaft
Rubrik:	Recht & Wirtschaft
Medium:	Taschenbuch
Reihe:	Rechnungslegung und Wirtschaftsprüfung, Bd. 39
Inhalt:	280 S.
ISBN-13:	9783844101560
ISBN-10:	384410156X
Sprache:	Deutsch
Ausstattung / Beilage:	Paperback
Einband:	Kartoniert / Broschiert
Autor:	Lütkeschümer, Gerrit
Hersteller:	Josef Eul Verlag GmbH Eul, Josef, Verlag GmbH Rechnungslegung und Wirtschaftsprüfung, Bd. 39
Verantwortliche Person für die EU:	Books on Demand GmbH, In de Tarpen 42, D-22848 Norderstedt, bod@bod.de
Maße:	210 x 148 x 18 mm
Von/Mit:	Gerrit Lütkeschümer
Erscheinungsdatum:	15.06.2012
Gewicht:	0,41 kg